「电力设备及新能源行业」从SNEC展会看光伏技术发展趋势
栏目:公司动态 发布时间:2019-06-11
2019 年 6 月 4-6 日,SNEC 展会在上海顺利举行。本报告通过对展会中各厂商 展示的产品技术进行梳理和分析,旨在判断未来光伏产业链各环节的技术趋势。

2019 年 6 月 4-6 日,SNEC 展会在上海顺利举行。本报告通过对展会中各厂商 展示的产品技术进行梳理和分析,旨在判断未来光伏产业链各环节的技术趋势。

核心观点

硅片环节,大尺寸硅片是长期趋势,短期内推广进度仍有待观察,铸锭单晶 影响可控。大硅片能够显著摊薄电池组件的非硅成本,但由于改造成本与动 力,新事物接受度等原因,客户端推广短期仍有阻力。目前铸锭单晶电池效 率较直拉单晶低 0.3-0.5pct,组件效率低一个档位(5W),但在稳定性、良 率和效率分布等问题上还有待提高。我们认为铸锭单晶对于单晶的技术替代 风险较小,但由于缩小了单多晶产品的性价比差距,目前单晶硅片较多晶硅 片 1.2 元/片的价差可能收窄,这种效应在明年供给宽松之后将有所体现。

电池环节,PERC 行业主题地位巩固,新型高效产品短期内威胁不大。目前 PERC 电池效率已达到 22.5%,仅比 N 型高效电池低 0.5-1.1pct。其中各大 组件厂商的产品功率和效率都较为接近,差异或在于成本端。单晶目前主要 通过 PERC+SE+MBB 走高效路线,效率最高可达 22.7%;多晶则以低价竞 争,以常规金刚线或叠加黑硅为主,效率在 19.2%。通威 HIT 电池效率为 23.6%,但在非硅成本上预计比 PERC 高 0.3-0.35 元/W,HIT 的潜力仍有待 释放,短期内对 PERC 威胁不大。

组件创新是本届展会的关键词。组件排布上,半片基本成为目前各大厂商的 标配方案,能够提升 5-15W 的功率;叠瓦则是最理想的排布方案,效率增益 至少在 20W 以上,并通过和 HIT 等高效电池的联用增益更大。拼片更多是 充当叠瓦放量前的过渡产品,以二三线厂商展出为主,增益在 5-20W 不等。 此外还有隆基推广的无缝焊接技术和海泰的板块互联技术。

组件封装上,双面化降低度电成本的趋势明确,目前产品仍以玻璃为主;透 明背板在重量、安全性和运输安装上有一定优势,但也存在价格昂贵和稳定 性问题。我们认为透明背板的渗透率不会太快,双玻仍然是双面组件的主流 选择。此外,应用于特殊屋顶场景的轻质化组件和自清洁、全黑外观等特殊 性能也成为各大组件厂商的卖点之一。 投资建议与投资标的

龙头规模效应和技术创新仍然是本届展会的关键词。硅片环节建议关注单晶 硅片双龙头隆基股份(601012,未评级)和中环股份(002129,未评级);电池 环节建议关注 PERC 技术领先的第三方电池片龙头通威股份(600438,增持) 和 ST 新梅(600732,未评级);组件环节建议关注财务状况较好的第一梯队 企业东方日升(300118,增持)。

风险提示

国内光伏新增装机量的不确定性。

地区贸易摩擦加剧影响组件出口。